Sin embargo, este razonamiento resulta problemático tanto en patrón oro como en monedafiat.
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La segunda posibilidad pasa por que el tenedor de la monedafiat opte por comprar deuda pública.
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Pero, en el caso de la monedafiat, no queda claro a qué hace referencia la credibilidad del Estado como deudor.
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Ahora bien, el error de Mosler con respecto al sistema de pagos no termina en su caracterización de la monedafiat.
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Desde el punto de vista individual, ya vimos en el capítulo 1 que la monedafiat sí llevaba aparejado un riesgo de impago.
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Ninguno de todos estos fundamentales fenómenos es considerado por Mosler cuando se limita a recomendar impresión de monedafiat para aumentar el gasto agregado.
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Ahora bien, justamente por ello, si el monto de monedafiat es muy superior a su demanda inversora, la monedafiat tenderá a depreciarse.
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Pero, desde luego, la monedafiat que defiende Mosler sí ha contribuido a intensificar esa financiarización de la economía que el propio Mosler denuncia.
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Por consiguiente, el valor real de la monedafiat -aligual que el de cualquier otra deuda-no es independiente del nivel general de precios.
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Sobre la primera réplica de Mosler, efectivamente un Estado con monedafiat no puede quebrar si, por quiebra, entendemos el impago nominal de su deuda.
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Pero ¿cómo paga el Estado una deuda "fiscal", esto es, la deuda contenida en las monedasfiat?